ترس با بورس چه می‌کند؟
احمد اشتیاقی/ کارشناس بازار سرمایه
نگرانی‌‌‌‌‌‌های عمده بازار سهام در وضعیت فعلی ناشی از دو عامل است. موضوع نخست به کم‌تحرکی در جریان دادوستدها برمی‌گردد. در ماه‌های گذشته نااطمینانی سرمایهگذاران برای ورود به بازار سهام به یکی از چالش‌های اصلی بازار مبدل شده است. عدم‌‌‌‌‌‌اعتماد به بورس تهران سمت‌وسوی جریان پول به سمت معاملات تالار شیشه‌‌‌‌‌‌ای را تحت‌تاثیر قرار داده است. واکاوی کم‌تحرکی در بازار مذکور نشان می‌دهد یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر این بی‌تحرکی به مباحثی همچون تصمیمات خلق‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌الساعه و سیاستگذاری‌های اقتصادی بازمی‌گردد؛ عاملی که به انحای مختلف مانع از ورود پول قدرتمند به بازار شده است.
با توجه به اینکه برخی از سیاستگذاری‌های نهادهای مختلف، سود شرکت‌های بورسی و فرابورسی را نشانه گرفته است و متولیان بازار سهام واکنش درخور توجهی نشان نداده‌اند، بر سرمایه گذاران محرز شده است که بازار مزبور ریسک‌پذیری بالایی دارد؛ از این‌رو در شرایطی که همه بازارهای دارایی با ریسک‌های غیراقتصادی، از جمله جنگ، دست به گریبان هستند، بازارهایی که در ذات خود ریسک نهفته کمتری جای داده‌اند در زمره بازارهایی قرار می‌گیرند که ورود پول کمتری را نظاره خواهند کرد. در یک سال گذشته نیز علاوه بر متغیرهای کلان تاثیرگذار بر بازار سرمایه، برخی تصمیمات ضدونقیض سیاستگذاران از جمله جدال میان وزارت صمت و سازمان بورس بر سر عرضه و قیمت‌گذاری خودرو در بورس کالا، روند نوسانی و مبهمی را در این بازار رقم زده است.
در اغلب موارد دیده شده که تداوم اختلاف‌نظر میان سیاستگذاران باعث شده پس از گذشت ماه‌های متمادی از شروع سلسله تصمیمات پر‌حاشیه، پرسش‌های بی‌شماری در مورد وضعیت صنایع مرتبط مطرح شود. این وضعیت در حالی است که افزون بر این موضوع، در حوزه‌های دیگر، از جمله بخش‌های سیاسی و اقتصادی، هریک به فراخور اولویت‌های خود، کلیت بازار سهام و صنایع مختلف را تحت‌تاثیر قرار داده‌اند. موضوع دوم ریسک‌های بیرونی است که بازار سرمایه متاثر از آنها در وضعیت بی‌ثباتی قرار گرفته است. اما شاید از میان این دو عامل بتوان نقش موضوع نخست را از عامل دوم پر‌رنگ‌تر دانست. با توجه به اینکه بازار سهام در سه‌سال گذشته بارها تحت‌تاثیر قانون‌گذاری‌های پر‌ریسک تغییر مسیر داده، می‌توان ردپای سیاستگذار را در روند فرسایشی نماگرهای سهامی به‌وضوح مشاهده کرد.
تجربه نزدیک به این وضعیت را نیز در سال گذشته رویت کردیم، به طوری که بازار سهام زیر سایه برخی سیاستگذاری‌ها نتوانست بازارهای ارز و سکه را در سال ۱۴۰۱ همزمان با شدت گرفتن انتظارات تورمی همراهی کند. روند خنثای بورسی‌‌‌‌‌‌‌‌ها در مقابل صعود نرخ‌ها در بازار ارز و انتظارات تورمی در سال قبل حتی بر واکنش هیجانی سرمایهگذاران اثرگذار بود. هرساله در فصل مجامع شاهد افزایش رونق بازار و حضور گرم سرمایهگذاران بودیم. اما ترس سهامداران از تداوم اعمال سیاست‌های متناقض و ناگهانی منجر به تضعیف طرف تقاضا و پررنگ شدن سناریو‌های اصلاح قیمت حتی در میان‌مدت و بلند مدت شد.
برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید
نظرات