۲ قدم تا ریزش
عاطفه چوپان : بازار سرمایه از ترور اسماعیل هنیه در تهران و آوار یک ریسک سیستماتیک دیگر ۵روز معاملاتی را پشت‌سر گذاشته‌است، ۵ روزی که در دو روز آن به علت تعلل سازمان بورس در اتخاذ تصمیمات حمایتی و دست‌کم ایجاد محدودیت در دامنه‌نوسان، بازار روزهای سرخی را تجربه کرد. گرچه پیش از آن‌هم بورس با توجه به پایداری جو ابهام‌‌‌‌‌آلودی که درخصوص اعضای کابینه دولت چهارهم وجود داشت، وضعیت روبه‌رشدی را نمی‌گذراند اما واردآمدن یک شوک منفی شدید به بازار باعث‌شد تا شاخص‌کل با ریزش ۵.۶۴درصدی در این ۵روز مواجه باشد و ۳۲۰۰میلیارد‌تومان سرمایه از بورس فراری شود.
روز گذشته نیز بازار در حالی ۳۴۶میلیارد‌تومان نقدینگی دیگر را از دست داد و حالا ۹روز متوالی است خروج سرمایه ادامه پیدا‌کرده و شاخص‌کل تا از دست‌دادن شاخص ۲میلیون‌واحدی تنها ۲هزار واحد فاصله دارد. کارشناسان می‌گویند از دست‌دادن این کف حمایتی از نظر روانی تاثیر زیادی بر سهامداران و کلیت بازار سرمایه خواهد داشت و در صورت ازدست‌رفتن آن پس گرفتن این کانال مشکل خواهد بود. با توجه به اینکه همچنان شاهد اتفاق خاصی درخصوص پاسخ ایران به اقدام جنایتکارانه رژیم صهیونیستی نبودیم، ترس و ابهام در بازار سرمایه نیز باقی‌مانده و ازدست‌رفتن کانال روانی ۲میلیون واحد در این هفته دور از انتظار نیست.
بورس در مسیر بهتر قرار می‌گیرد؟
حاجعلی نیو copy
فاطمه حاجعلی با بیان اینکه بازار سرمایه دو روز گذشته را با کمک محدودیت دامنه‌نوسان متفاوت آغاز کرد و توانست کمی از شدت فروش وحشتناک را کم کند، گفت: دیروز بازار را در حالی پیش‌بردیم که همچنان سردرگم و مبهوت و مات دنیای سیاست بود و وضعیت سیاسی نیز همچنان مبهم است. از یک‌سو اهالی بازار نمی‌دانند که واکنش ایران چه خواهد بود و آیا این واکنش محدود خواهد بود. از سوی دیگر زمزمه‌‌‌‌‌ها و رفت و آمدها نشان می‌دهد که احتمالا شاهد یک حرکت انتقامی از سوی ایران خواهیم بود و حتی برخی این‌بار شدت آن را بیشتر از دفعات قبل می‌دانند، در هر صورت بازار روز گذشته هم شاهد وزن‌کشی بین این دیدگاه‌‌‌‌‌ها بود و تا حدودی جو جنگ پیروز بود و فاز‌منفی گرفت. مهم‌ترین بحث بازار سرمایه در دو روز اخیر تصمیم‌سازمان بورس مبنی‌بر دامنه‌نوسان یک‌درصدی بود که از روز یکشنبه اعلام شد و معاملات آرامی را رقم زد. اگر بخواهیم واقع‌بینانه به محدودیت دامنه‌نوسان نگاه کنیم، باید گفت که این تصمیم خیال فعالان بازار را در عدم‌ریزش جمع‌‌‌‌‌تر کرد و دست خریدار کمی قوی‌‌‌‌‌تر حرکت کرد.
وی ادامه‌داد: نظر سازمان بورس از روز چهارشنبه تا روز یکشنبه بر این بود که تغییر ساختارها نظیر دامنه‌نوسان و حجم مبنا به شکل مداوم و پی‌درپی و درحالی‌که به‌تازگی این دامنه تغییر کرده‌بود، به صلاح نیست و در نهایت متوجه شد این پافشاری به صلاح سرمایه‌گذاران نیست و باید عقب‌نشینی کند. البته در دفعه قبل انتقادهای عجیبی از سوی برخی از فعالان بازار در بیان منفی‌بودن دامنه‌نوسان صورت‌گرفت که باعث تعلل در این تصمیم شد که باعث شد سازمان در حساس‌‌‌‌‌ترین نقطه، نتواند تصمیم قاطعانه‌ای بگیرد که البته نقش سازمان در این موضوع و اهمال و کوتاهی آن به هیچ‌وجه پذیرفتنی نیست؛ چراکه تبعات آن را در آن دو روز شاهد بودیم.
حاجعلی گفت: همه اذعان دارند که دامنه‌نوسان محدود تصمیمی غلط و غیرمنطقی است، اما در فضای فعلی به واسطه دوران گذار، کمبود پول برای حمایت از بازار، ابهام در شرایط فعلی و آتی به‌نظر می‌رسد که بهترین تصمیم است و البته باید بعد از مدت کوتاهی به روال عادی خود بازگردد. از آنجا که ما از ابتدای فروردین تا به امروز در فضایی قرارگرفته‌‌‌‌‌ایم که کل ریسک‌های سیاسی ۳۵ سال‌گذشته را تجربه کردیم، بنابراین در این فضا محدودیت دامنه‌نوسان به دلیل جلوگیری بیشتر بازار از سرعت تحولات منفی، تصمیم درستی است. البته برخی بر این عقیده‌‌‌‌‌اند که در این‌جور مواقع بهترین کار، تزریق منابع است و نقش بانک‌مرکزی و بانک‌ها و لاین‌‌‌‌‌های اعتباری در آن برجسته باشد و دامنه‌نوسان باید به‌عنوان آخرین ابزاری باشد که سیاستگذار به سراغ آن می‌رود، اما زمانی‌که همه این سازمان‌ها بی‌‌‌‌‌تفاوت از این موضوع رد می‌شوند، در نهایت باید به فکر راه‌های دیگری از جمله محدودیت دامنه‌نوسان بود.
البته این محدودیت تا حدودی جلوی برخی از فروشنده‌‌‌‌‌ها ایستاد که به علت کم‌حجمی، سریع جمع شد. این تحلیلگر اظهار امیدواری کرد؛ با غلبه بر ریسک‌های سیاسی و تعیین‌تکلیف کابینه، امکان برگشت دوباره بازار وجود خواهد داشت. او گفت: البته دیروز چندین‌بار شایعه جنگ باعث ورود جو منفی به بازار شد اما در مقابل نمادهای اهرمی بهتر عمل کردند و با بهبود خود توانستند جو را کمی بهتر کنند. هرچند ریسک‌های ناشی از جنگ و سیاست از نکات بااهمیت است، عده‌ای بر این عقیده‌‌‌‌‌اند که پاسخ ایران قطعی بوده و به‌زودی شاهد آن خواهیم بود اما عده‌ای نیز معتقدند بیانیه سپاه‌پاسداران که اعلام‌کرده موشکی در کار نیست و کار به شکل دیگری پیش‌می‌رود، تا حدودی موضوع را تعدیل کرده‌است. همچنان معتقدیم آن قوه عاقله‌‌‌‌‌ای که از زمان شهادت سردار سلیمانی تا به امروز کشور را از یک جنگ تمام‌عیار در این توفان‌‌‌‌‌ها دور نگه داشته، بازهمین کار را خواهد کرد و تن به این بازی نخواهد داد. نکته مهم دیگر در اقتصاد کشور نبود سیاست‌های اقتصادی است که امیدواریم در این دولت جدید در سریع‌ترین زمان ممکن رخ دهد که متاسفانه هنوز خبری از کابینه و سیاست‌های اقتصادی نیست.
حاجعلی گفت: در شرایط فعلی بازار زیر سایه سنگین سیاست قرارگرفته و حتی بهبود نرخ ارز، نیما و نرخ سود که تصمیمات مهمی نیز در این مدت گرفته‌شده، نتوانسته به بهبود بازار کمک کند و مانع از رفتار منطقی و واکنش‌های بهتر شده‌است، بنابراین به‌نظر می‌رسد در اولین گام رئیس‌جمهور باید تصمیمات منطبق بر خروج این بازار از بحران بگیرد و در این راستا باید دو عامل از جمله ورود نقدینگی به بازار و بازگشت اعتماد به بازار سرمایه را تقویت کند. این تحلیلگر گفت: همچنین در حال‌حاضر اگر تصمیمات اعتمادساز و منطقی صورت گیرد بازار بر مدار درست و منطقی خود قرار خواهد گرفت.
تصمیماتی نظیر منطقی‌شدن نرخ بهره، از بین‌بردن رانت ارزی برای وارد‌کننده‌‌‌‌‌ها و اصلاح نرخ نیما، تعیین بلندمدت و پیش‌بینی‌پذیر‌بودن مولفه‌‌‌‌‌های موثر در سودآوری شرکت‌ها، جلوگیری از قیمت‌گذاری دستوری و به‌رسمیت شناختن بازارهایی نظیر بورس‌کالا به‌عنوان مرجع قیمت‌گذاری و در مجموع حرکت به سمت عقلانیت و اقتصادی منطقی می‌تواند به‌سرعت اعتماد را به بازار بازگردانده و جریان پولی که بیرون تماشاگر بازار است را به سمت بازار سرمایه آورده و به تقویت بازارهای اولیه و ثانوی منجر شود.حاجعلی‌افزود: تشکیل سریع کابینه و گام‌های عملیاتی در راستای تصمیمات درست اقتصادی می‌تواند به‌سرعت مسیر بهتری را برای بازار رقم بزند و در این مدت جریان پول می‌تواند نقش دست حامی و کاهنده اثرات کاهشی را ایفا‌کرده که البته در نبود این جریان، چاره‌‌‌‌‌ای جز پناه بردن به کاهش دامنه‌نوسان نیست.
برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید
نظرات