آشتی بورس با کانال ۲.۴
دنیای اقتصاد : رکوردشکنی‌های بازارسهام ادامه دارد. شاخص بورس پس از ۱۹ماه از مرز ۲.۴میلیون واحد عبور کرد تا موجی از آدرنالین، تالار شیشه‌ای را فرابگیرد. در جریان معاملات سه‌شنبه، ارزش معاملات خرد درحالی رکورد ۱۸ماهه را زد که خبر تجدید ارزیابی دارایی خودرویی‌ها توجه بازار را جلب کرد.
علی قاسمی: شاخص‌کل بورس پس از375 روز موفق شد، طی روز سه‌شنبه وارد کانال 2.4میلیون‌واحدی شود. فراق 19ماهه بازار و کانال2.4میلیون‌واحدی درحالی به پایان رسیده که با رشد دلار نیما و کاهش نرخ بهره اوراق، انگیزه بازار برای تداوم روند صعودی و شکست سقف اردیبهشت1402بیشتر شده‌است. رکوردهای خوبی نیز در متغیرهای تابلو به‌ثبت رسیده‌است. حجم معاملات به بیش از 25میلیارد سهم رسیده که از 19اردیبهشت1402 تکرار نشده‌است. همچنین ارزش معاملات خرد با احتساب صندوق‌های سهامی به بیش از 16همت یا 230میلیون دلار افزایش یافته‌است.
ارزش معاملات آخرین‌‌‌‌‌‌‌‌بار در خرداد سال‌گذشته به بالای 200میلیون دلار رسیده بود. علاوه‌بر این، تثبیت نسبی شاخص‌کل بالای مرز2.3میلیون، فضای خوبی را برای تداوم رونق در بازار پدیدآورده است. طی چهار روز اخیر نزدیک به 2هزار میلیارد‌تومان پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شد تا با اصلاح قیمتی احتمالی، وارد گردونه دادوستدهای بازار سهام شود. همچنین با کاهش تنش‌ها و آغاز مذاکرات هسته‌‌‌‌‌‌‌‌ای بازدهی مورد توقع سهامداران از بازار سهام بیش از سایر بازارها خواهدشد، در نتیجه عقب‌نشینی بازارها در‌برابر بورس در کوتاه‌مدت محتمل خواهد بود. به لحاظ فنی، برای عبور از سقف 2.5میلیونی، نماگر اصلی باید تا نیمه کانال صعودی تشکیل‌شده و در محدوده 2.3میلیون واحد اصلاح قیمتی را دنبال کند؛ مشروط به آنکه ارزش معاملات همچنان بالای 100میلیون دلار بماند.
رونق تثبیت‌شده بورس
همان‌طور که اکثر سهامداران و فعالان بازار انتظار داشتند، شاخص‌کل پس از برداشته‌‌‌‌‌‌‌‌شدن مانع انتخابات آمریکا و ثبات نسبی در خاورمیانه بالای مرز 2.3میلیون را به خود دیده است و سه روز متوالی است که موفق شده‌است تا در این کانال نوسان کند و در صورتی‌که با اصلاح قیمتی و زمانی، شاخص این مرز حساس را به سمت قیمت‌های پایین‌تر نشکند، تداوم روند صعودی در هفته‌های پیش‌رو دور از انتظار نیست. نشانه‌هایی نیز برای ادامه روند وجود دارد.
اول آنکه حجم معاملات بیش از 25میلیارد برگه سهم شده‌است. این مقدار از 19اردیبهشت سال‌قبل بی‌سابقه است. به‌نظر می‌رسد بازار با دادوستدهای سهام و رد و بدل‌شدن آن میان اهالی بازار باید حجم معاملات همچنان در محدوده‌های فعلی باقی‌بماند. یکی دیگر از نشانه‌های رونق در بازار سهام ارزش معاملات بسیار بالاست. به لحاظ ریالی، ارزش معاملات از مرز 16هزار میلیارد‌تومان عبور کرده‌است. این میزان معادل مقطع زمانی اردیبهشت پارسال است. به‌نظر می‌رسد بازار در روزهای اوج رونق می‌تواند ارزش معاملاتی معادل 25 تا 30هزار میلیارد‌تومان را به خود ببیند، ضمن آنکه میانگین ارزش معاملات 60روزه نیز روند صعودی را طی چند روز اخیر دنبال کرده‌است که سیگنال تداوم رونق را به بازار مخابره می‌کند.
رقیبان عقب‌نشینی کردند
صندوق‌های درآمد ثابت طی 4روز اخیر شاهد خروج بیش از 2هزار میلیارد‌تومان سرمایه حقیقی بودند. این درحالی است که طی همین مدت، بیش از 3هزار میلیارد‌تومان به بازار سهام جذب شده‌است. به‌نظر می‌رسد تداوم روند خروج پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت در زمانی‌که اصلاح قیمتی محدود توسط شاخص‌کل موردانتظار است، می‌تواند برای بازار سیگنال مثبتی باشد، چراکه کف 2.3میلیون واحد برای اکثر سهامداران جذاب است و احتمالا تقاضا را وارد بازار خواهد کرد. حد ضرر فعالان بورسی با شکست این سطح فعال خواهدشد و احتمالا فشار فروش را افزایش خواهد داد. همچنین کاهش نرخ بهره اوراق نیز در خروج پول از صندوق‌های درآمد ثابت بی‌‌‌‌‌‌‌‌تاثیر نبوده‌است.
سیگنال‌هایی که از مذاکرات احتمالی میان ایران و اروپا مخابره می‌شود و خبرهایی که درخصوص آتش‌‌‌‌‌‌‌‌بس در لبنان مطرح شده، امنیت نسبی را به بازار برگردانده است، از این‌رو ضمن کاهش بازدهی موردانتظار بازار، می‌توان امید داشت که سایر رقبای بازار سهام در مقابل بازار 7.7هزار همتی بورس عقب‌نشینی خواهند کرد تا در کوتاه‌مدت بتواند خودی نشان دهد، چراکه طی چندماه آینده همزمان با آرام‌شدن اوضاع سیاسی و نظامی، دلار، سکه و طلا نیز فضای باثبات‌‌‌‌‌‌‌‌تری را تجربه خواهند کرد.
با فرض آنکه تحولات بهار1402تکرار شود، بازار سهام می‌تواند P/E گذشته‌‌‌‌‌‌‌‌نگر 10واحدی را تجربه کند. با توجه به اینکه این نسبت اکنون در محدوده 6.8واحد قرار دارد، بازدهی بیش از 45درصدی در انتظار بازار خواهد بود که در کوتاه‌مدت، شاخص‌کل را تا 3.5میلیون واحد هدایت خواهد کرد. در حال‌حاضر بازدهی این‌چنینی از هیچ بازاری موردانتظار نیست. همچنین اگر ارزش بازار دلاری که در حال‌حاضر زیر 120میلیارد دلار است، به میانگین تاریخی خود نزدیک شود، تارگت‌‌‌‌‌‌‌‌هایی را پیش‌‌‌‌‌‌‌‌روی نماگرهای اصلی قرار خواهد داد. 150میلیارد دلاری‌‌‌‌‌‌‌‌شدن بازار با قیمت 70هزار‌تومانی دلار در بازار آزاد می‌تواند ارزش‌ریالی بورس را تا 11هزار‌همت افزایش دهد.
شرط تداوم رونق
به لحاظ تکنیکال شاخص‌کل پس از برخورد با کانال2.4میلیون‌واحدی، می‌تواند روند اصلاحی را دنبال کند. نماگر اصلی در یک کانال صعودی قرار دارد که بارها به نیمه این کانال واکنش‌های حمایتی را نشان‌داده‌است. بازار پس از اردیبهشت امسال شاخص‌کل بورس را تا کف اصلی این کانال صعودی هدایت کرد، اما در نهایت شاخص بورس از کف اوایل آبان‌‌‌‌‌‌‌‌ماه امسال تا سقف این کانال 21درصد رشد کرده‌است.
بازار با اصلاح قیمتی از سقف مذکور می‌تواند به دو کف قیمتی واکنش مثبت را نشان دهد. اول آنکه اصلاح تا نیمه کانال صعودی ادامه داشته‌باشد. در این‌صورت شاخص‌کل نباید 2.3میلیون واحد را از دست بدهد. احتمالا معامله‌گران به قصد خروج از بازار حد ضرر خود را در کف این کانال قرار خواهند داد. با ازدست‌رفتن این کانال فشار فروش بیشتر خواهدشد. شاخص در این سناریو تا کف 2.1میلیون‌واحدی هدایت خواهدشد که البته سناریوی ضعیفی به‌نظر می‌رسد. بهترین سناریو می‌تواند اصلاح شاخص تا 2.3میلیون واحد و عبور پرقدرت از سقف اردیبهشت سال‌قبل باشد تا با فتح قله 3میلیون واحد و مهیابودن شرایط تا 3.5میلیون واحد نیز رشد کند.
اگر بازار متعادل شود، می‌تواند به‌راحتی از 2.5میلیون واحد عبور کند، چراکه عوامل بنیادی برای اولین‌بار پرقدرت پشت بازار هستند. دلار نیما با عبور از 51هزار و 600تومان، با قدرت تا تارگت 60هزار‌تومان رشد خواهد کرد. بازار توجه ویژه‌ای به دلار نیما و کاهش نسبی نرخ بهره دارد. هر زمان که فاصله دلار نیما تا بازار آزاد به زیر 15درصد رسیده‌است، شاخص‌کل سقف جدیدی را به بازار نشان‌داده‌است، همچنین برای P/E نیز عدد 6.8واحد گزارش شده‌است. این درحالی است که در اردیبهشت سال‌گذشته، این نسبت به 11واحد رسیده بود، پس دوعامل P/E و رشد دلار نیما مجال کافی را برای سقف‌‌‌‌‌‌‌‌شکنی شاخص بورس خواهند داد، به شرط آنکه تاثیر عوال سیاسی کمرنگ شود.
برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید
نظرات